筆記
簡論高負債比率與企業價值：
大家可以自行參考看看鴻海(2317)金融海嘯後的子母公司合併財報各年度負債比率變動情況。
總資產 = 負債 + 股東權益
千萬不要把負債總額講成銀行借款總額，多年前一些財報麻瓜記者，把負債總額講成銀行借款總額，想炒作話題與收視率，讓郭董為此事大動肝火，真是讓人搖頭。
高負債比率未必對企業不好，但必須立基於企業獲利性高、內部管理效率優異的前提。
股東權益報酬率 = 企業稅後利潤率(1) * 總資產周轉率(2) * 權益乘數(3)
(1)代表企業獲利能力 (2)代表企業的管理效率 (3)代表企業的財務穩健度
企業的負債比率若居高不下，但企業獲利能力如毛利率、營業利益率卻始終處於微利狀態，除非企業內部的管理效率優異，如壓低企業營業費用、提高營業收入總額，否則透過提高負債比率及權益乘數達到穩定股東權益報酬率，將造成企業財務風險的提高，易因低營業利益率，而使企業的總營運風險居高不下，進而影響長期的企業價值成長性，若遇產業的劇烈變動極可能造成企業價值走上盛極而衰之途。
文章出處: 郭恭克facebook